사진(참조 1) 설명부터 하자. 사진 속 중앙의 인물이 올해 1월 1일부터 새로운 임기를 시작한 분데스방크 총재, 요아킴 나겔(Joachim Nagel)이다. 왜 갑자기 분데스방크 얘기를 꺼내는고 하니, 3월 2일 2021년 연례보고서를 화상회의 형식으로 발표(참조 2)하기 때문이다.
여기서의 화두는 딱 한 가지 밖에 없을 것 같다. 분데스방크가 러시아 중앙은행 자산을 얼마나 갖고 있으며, 그 자산을 즉각 동결하겠는가? 물론 답변은 정해져 있다. 주요국이 대러 제재를 정하는대로 하겠다고 말이다.
왜 갑자기 중앙은행인가? 이미 아프가니스탄에서 탈레반이 재집권하면서 아프가니스탄 중앙은행의 대외자산을 미국 FRB가 주도하여 동결시킨 전례가 있기 때문에, 이번에도 러시아 중앙은행의 대외 자산을 상대로 동결을 시킬 수 있잖을까 해서다.
기사(참조 3)에 따르면 BIS(당연하다)나 IMF 외에 다른 중앙은행들이 러시아 중앙은행의 자산을 갖고 있다. 그리고 러시아 중앙은행의 대외자산은? 그 스스로의 발표 통계(참조 4)만 보더라도 상당한 액수다.
자, 그렇다면 러시아 중앙은행의 자산을 누가 갖고 있을까? 각 중앙은행이 자세히 발표할리는 없을 텐데, 러시아 중앙은행이 갖고 있는 대외자산을 추적해 보면(참조 5) 최근들어 유로 자산이 크게 늘어났음을 알 수 있다. 그중에서도? 독일 분데스방크의 “독일 비거주의 유로 자산”이 눈에 띈다.
당연히 이건 눈에 띄는 통계만을 보고 하는 얘기이며, 단순한 윈도드레싱(특정 부문을 과장발표하는 의미) 시기와 타이밍이 겹처서일 수도 있고, 러시아중앙은행이 유로달러(역외 달러)를 분데스방크에 빌려주고, 대신 유로를 가져가는, 하지만 분데스방크 내에 유치하는 경우일 수도 있다. 결론은 위와 같다.
다음 주에 열릴 컨퍼런스에서 분데스방크에게 던져질 질문이 나오는 것이다. 러시아 중앙은행의 대외 자산 동결은 중요한 문제이다. 러시아 중앙은행은 현재 제재 대상 은행 지원에 집중하고 있으며, 무기를 하나 없애면(동결) 그만큼 루블에 대한 통제력이 약화될 수밖에 없다.
사실 러시아 중앙은행이 뭔가 사전에 자산 확보를 한 것도 그렇고(참조 6), 올해 초 대외자산을 크게 늘린 것(참조 4)도 상당히 재미나는 추정을 가능하게 해준다. 이를테면 러시아의 금 자산은 스위스에 있을까 아니면 러시아 본토에 있을까? 불투명하기 짝이 없는 BIS가 과연 자산동결을 도울 것인가?
독일 분데스방크에는 러시아 지분이 얼마나 있을까?
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참조
1. 짤방은 분데스방크의 인스타그램에서 가져왔다. https://www.instagram.com/p/CYmInc8o-Ph/
맨 왼쪽부터 옌스 바이트만 전임 총재, 크리스틴 라가르드 ECB 총재, 요아킴 나겔, 크리스티안 린트너 재무부장관, 맨 오른쪽은 클라우디아 부흐 부총재인 것 같다(확실치 않다).
2. Press conference of the Deutsche Bundesbank “Annual Report 2021”(2022년 3월 2일): https://youtu.be/wclHp7MlfcY
3. Some Eurosystem central banks hold Bank of Russia assets, ECB says(2022년 2월 25일): https://www.centralbanking.com/central-banks/financial-stability/7933726/imf-bis-and-eurosystem-central-banks-hold-bank-of-russia-assets
4. 가장 최신 통계를 보시라. Bank of Russia Statistical Bulletin - No. 1 : https://www.cbr.ru/collection/collection/file/39807/bbs2201e.pdf
엑셀자료도 있기는 하다. Russian Federation: Data Template on International Reserves and Foreign Currency Liquidity : http://www.cbr.ru/vfs/eng/statistics/credit_statistics/liquidity_e.xls
여기서 보면 2022년 1월 현재 다른 중앙은행/BIS/IMF가 갖고 있는 러시아중앙은행의 자산이 950억 달러에 달한다. 다만 위의 PDF를 보면 이 액수가 1,402억 달러로 크게 늘어난다. 이 증가폭이 과연…
5. 위의 내용은 아래 트윗에서 많은 부분을 빌려왔다. https://twitter.com/GeneralTheorist/status/1497621274935316486
6. “러시아 중앙은행 자본금 뻥튀기, 전쟁 준비 징후로 추측”(2022년 2월 23일): http://www.segye.com/newsView/20220223517007
