ELS란 무엇인가?(1)

ELS 경제나 재테크에 관심있는 분들은 한번쯤은 들어봤을법한 용어입니다. ELS는 Equity Linked Securities의 약자입니다. 한국말로 번역해보면 주식연계증권 정도가 되겠네요. 간단하게 설명드리면 주식의 가격에 따라 결정되는 금융상품이라고 생각하시면 됩니다. 그러면 주식에 투자하지 왜 복잡하게 ELS에 투자하냐고 하실 수도 있는데, 이 부분은 ELS상품 설계에 관한 부분이므로 추후에 말씀드리도록 하고 오늘은 가볍게 시작하도록 하겠습니다. ELS는 결국 연계 주식의 가격에 따라 수익률이 결정됩니다. 다만 일반 주식은 가격이 오르면 수익도 가격이 오른만큼 생기지만, ELS는 그렇지 않습니다. 처음부터 상품을 만들때 일정한 수익률을 목표로 만들고 아무리 연계 주식이 많이 올라도 그 수익률은 처음 설계한 수익 이상 오르지 않습니다. 그럼 너무 투자자한테 불리하죠? 대신 반대 조건도 넣습니다. 가령 ELS상품을 만든뒤 연계주식의 가격이 처음가격의 55%이하로 떨어지지만 않으면 연 8%의 수익을 주겠다고 약속할 수도 있습니다. 대신 55%미만으로 떨어지게 되면 떨어진 비율대로 원금을 받는다고 가정해보죠. 즉 원래 100만원을 투자했는데 주가가 50%로 떨어지면 50만원만 받는겁니다. 대신 주가가 55%만 되면 108만원을 받는거구요. 연 8% 어떻게 생각하시나요? 주가가 거의 반토막만 안나면 연 8%를 받을 수 있는데 투자해 보시겠습니까? 바로 여기서부터 투자자의 고민은 시작됩니다. 사실 연 8%라는 현재 기준금리 2.25%를 감안하면 엄청 높은 금리입니다. 그렇지만, 주가가 반토막 난다면 투자자는 정말 엄청난 손실을 보게 됩니다. 1억을 투자했는데 주가가 50%떨어져서 절반만 받는다고 생각한다면 더 쉽게 위험성이 다가올 겁니다. 결국 ELS투자는 연계주식의 가격이 얼마나 오를 것인가 혹은 떨어질 것인가가 포인트가 됩니다.

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